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双汇发展研究报告:安信证券-双汇发展-000895-稳步增长,符合预期-081024

股票名称: 双汇发展 股票代码: 000895分享时间:2008-10-24 14:40:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 独孤南薰
研报出处: 安信证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持-B
研报大小: 59 KB 分享者: la****_ 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  三季度双汇发展保持稳步增长的态势,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在第三季度实现销售收入67亿6千1百余万元,同比增长12.6%多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现净利润为2亿零4百余万元,同比增长19.64%,合每股盈利0.3369元。公司第三季度单季销售收入的增速与上半年相比明显下降,我们认为主要原因一是由于猪肉价格回落,公司冷鲜肉业务价格自然随之回落,二是,公司采取了限量压价的措施,使得销售量有所减少。
  猪肉价格短期之内下滑,但长期仍将保持高位。由于猪肉价格过高,影响下游消费,且前次猪瘟疫情基本消化,因此短期(2009年上半年)之内,我们认为猪肉价格将保持下降的态势。不过从长远来看,由于规模化养殖并没有完全填补散户退出的空缺,使得猪肉供应增长有限,且饲养成本较高(非仅仅指饲料成本),因此我们认为猪肉价格在未来一、两年内依然将在高位运行。而潜在的疫情,仍将对猪肉价格产生较大影响。
  猪肉消费旺季将至,销量有望回升。四季度为猪肉消费传统旺季,而前期不断下降的猪肉价格,势必对猪肉消费的有所帮助。而做为行业翘楚的双汇发展将由此得益,其销量也将恢复正常水平。
  维持原先盈利预测。公司前三季度的情况基本符合我们先前对公司的预期,因此在不考虑集团资产注入上市公司的前提下,我们在维持原先的对公司2008-2010年每股1.12元、1.41元及1.81元的盈利预测,并维持12个月目标价26.46元及“增持-B”的评级

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