扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

特变电工研究报告:国金证券-特变电工-600089-受益东西输电通道建设,加力发展新能源业务-140328

股票名称: 特变电工 股票代码: 600089分享时间:2014-04-01 09:30:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张帅,姚遥
研报出处: 国金证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 387 KB 分享者: hen****26 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        业绩简评
        公司2013  年实现收入292  亿元,同比增长44%,净利润13.3  亿元,同比增长35%,对应ESP  0.50  元,略微超过我们此前0.49  元的预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司同时公告:向新能源子公司增资6.2  亿元,其中1.1  亿元用于扩建2GW  逆变器产能,4  亿元用于增资建设哈密地区200MW  光伏电站和200MW  风电场项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        经营分析
        变压器业务现复苏迹象,将持续受益“西电东送”输电通道建设:公司2013  年变压器业务收入实现10%增长,毛利率提升1  个百分点至23.9%,呈现复苏迹象;今年全国能源工作会议上,将“西电东送”输电通道的建设意义提高到解决我国东部大气污染问题、解决西部光伏风电消纳问题的高度,无疑提高了此类项目的确定性和建设进度预期,公司凭借在超/特高压变压器产品领域的优势有望充分受益。
        坐拥新疆地缘优势,加大力度发展新能源业务:公司1.2  万吨多晶硅项目已于2013  年底顺利达产,全年产量7914  吨,凭借新疆地区较低的能源成本结合自备电厂,实现了国内领先的生产成本水平,随着去年底以来多晶硅价格的稳步回升(预计全年稳定在20~24  美元之间),2014  年利润贡献有望达到3  亿元,且未来存在进一步扩产预期;此外,公司充分利用新疆地区优异的光照和风力资源,加大力度开发光伏电站和风电场,且计划新投建的400MW  哈密项目位于哈密-郑州  特高压直流输电打捆外送基地,具有良好的外送消纳条件;公司天池能源的1000  万吨/年露天煤矿项目地面生产系统也已建成,煤炭业务也将成为公司主营业务之一,且煤炭的自供有望进一步降低多晶硅生产成本。
        盈利调整
        我们更新公司2014~16E  年EPS  预测至0.67,0.83,1.02  元(其中14/15年净利润较前次预测上调16%/24%,但因配股摊薄,表观EPS  较前次预测的变化分别为-3%/+3%)。
        投资建议
        公司输配电主营业务出现复苏迹象,新能源业务渐入佳境且行业领先,国际成套工程业务对业绩贡献逐步加大且有望维持较高增速,在A  股新能源及电力设备板块中具有较高的配置价值,维持“增持”评级。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com