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研究报告:申银万国-晨会纪要-140401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-04-01 09:14:10
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭颖
研报出处: 申银万国 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 573 KB 分享者: 839****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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        科士达(002518)深度研究报告——光伏逆变器快速增长,新业务拓展值得期待
        公司公告/新闻
        投资评级与估值:在不考虑新业务拓展取得收入的情况下,我们预计2014-2016  年公司将实现收入15.28/18.90/23.51  亿元,实现净利润分别为1.88/2.46/3.27  亿元,EPS  分别为0.88/1.16/1.54  元,对应PE  为27/21/16  倍,考虑到新业务顺利拓展可能带来的业绩提升,我们给予“买入”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        关键假设点:UPS  行业保持稳定增长;光伏行业复苏持续,光伏逆变器市场份额扩大,  2014-2016  销售有望达到1.35GW、2.07GW、3.06GW,每瓦价格下滑20/10/10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        有别于大众的认识:(1)光伏行业重归景气,公司光伏逆变器市占率继续扩大。2013  年政府出台了一系列“救市”政策,成功提振了国内光伏产业的终端需求,整个光伏产业迎来复苏。公司凭借在逆变技术的积累,周边完整的供应商配套体系,使得公司在产品质量和成本控制方面都处于国内领先的水平,公司自2011  年进入光伏逆变器领域后的高速成长有望继续保持,市占率进一步扩大。

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