投资要点：
        华峰氨纶发布2013  年年报：2013  年实现营业收入23.72  亿元，同比增长37.35%，归属于上市公司股东的净利润2.77  亿元，同比增长1403.91%，扣非后的净利润2.66  亿元，同比大幅扭亏，经营活劢净现金流2.21  亿元，EPS  0.37  元，ROE15.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司本期拟每10  股派息0.5  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        氨纶景气回暖，成本下降，公司业绩同比大幅回升。2013  年由于氨纶在服装中的使用比例提升带来的需求增加和氨纶产能增速的大幅下降，氨纶迎来底部反转的契机，氨纶的价格大幅上涨，行业库存普遍下降，周转能力良好。加之主要原料PTMEG  价格从一季度开始呈现下跌的趋势，氨纶行业的盈利能力逐季递增，公司1-4  季度的单季度毛利率分别为14.78%、18.62%、26.10%、31.12%。由于PTMEG  新产能未来仍有较大的投放压力，因此我们认为公司成本端将会持续受益于此，高盈利能力应该能保持一段时间。
        我们认同年报中公司对于行业未来发展的判断。年报里，公司认为“未来一段时间，氨纶行业的周期性波劢将有所减缓，未来氨纶行业发展有望更加稳健“，我们认同这一判断以及公司年报中对这一判断的分析，建议投资者阅读（年报第17  页）。
        新项目建设和再融资工作稳步推进。公司辽阳环己酮项目整体土建已经完成80%以上，预计今年下半年完工，预计项目稳定达产后，可以增厚约几千万的利润。重庆华峰6  万吨差别化氨纶项目目前也在稳步推进，公司近期取得重庆市涪陵区政府颁发的项目的房地产权证，另外，公司非公开发行股票的申请也获得了证监会发审委的审核。
        维持“增持”的投资评级。预计公司2014-2016  年EPS  为0.48  元、0.58  元、0.98  元。
        维持“增持”的投资评级。
        风险提示。氨纶行业景气下降的风险，公司在建项目投产时间低于预期的风险，再融资失败的风险。