近期经济形势严峻，市场中关于放开房地产限购的预期逐渐增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此，我们认为不可期望过高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■全面放开限购完全不可能。目前虽然经济较差，但房价在高位，房地产开工和投资也在高位，中国已不大可能再寄希望于释放房地产的增长来拉动经济。此外，花了3  年时间建立起来的刚需主导的相对健康的房地产市场，在楼市抑制投资投机需求的长效机制未建立的时候，全面放开限购将变成投资、投机市场。事实上中央对涉及限购政策的调整始终非常谨慎。在2011  年全面限购后，2012  年的保增长也很困难，中央对地产政策的态度也的确稍有缓和，但中央只是默许了地方政府出台的各种公积金贷款放松、普通住宅标准调整等非核心政策的调整，所有涉及限购变化的政策一律被叫停。
        ■放松的时机并未到。跟以往两次放松相比，目前楼市并不差，完全不需要放松，放松的效果也不会很好。今年以来，一二线城市楼市虽然我们跟踪的40  个城市销售数据今年以来同比下滑较为明显，但2013  年上半年的基数过高，参考意义不大。与2012  年同比数据意义更大，这一数据目前仍有正增长，目前还未有出现全国性的楼市降价。
        从房地产投资的情况看也较为良好。
        ■放松的力度会很小。少数城市限购可能会松绑（如温州），但松绑空间很小，对需求改善幅度会非常有限，最多是误伤刚需的政策需要纠偏。
        过去的限购政策大体是合理的，但也有少数刚性的改善需求受到不合理的政策的影响。如外地户籍家庭在满足限购条件后，仍然只能拥有一套住房，改善受到影响。未来如果地产极差需要稳定市场的时候，可能会放开符合条件的外地家庭的第二套房。另外，认房又认贷的政策也有可能在未来会改善。但这些纠偏性的政策不足以使行业转向。
        总体看，我们认为中国的房地产价格、开工量、投资都在高位，地产已经不大可能成为带动经济的引擎。在长效机制建立前，限购不可能全面放开，中国也不可能寄希望于投资、投机需求来主导楼市。
        经济快速下滑的背景下，少数城市可能会将误伤刚需的政策进行纠偏。从时间点来看，目前行业基本面尚可，完全不需要放松，即使放松也未必会收到好的效果。
        未来地产行业的调控政策应该是遵循底限思维，不会有大的变化，地产股的趋势机会来自于基本面筑底后的回升。我们继续强烈建议关注京津冀主题，推荐华夏幸福、首开股份、金隅股份。
        ■风险提示：金融体系去杠杆、经济增速下滑超预期，再融资受阻