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金智科技研究报告:申银万国-金智科技-002090-新股分析-061120

股票名称: 金智科技 股票代码: 002090分享时间:2006-11-21 14:09:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 牟其峥,詹凌燕
研报出处: 申银万国 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 245 KB 分享者: XY****C 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司专业从事电力自动化产品研发、生产,并同时经营高校信息化业务,具备较强的研发实力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在火电厂自动化相关领域占有40%的市场份额,高校信息服务业务的市场份额也居于同行业前列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司近三年收入保持增长,略有波动。其中电力自动化产品和高校信息化产品业务收入占比不断增加,毛利连续三年维持30%以上的增幅,盈利能力持续增强。
        公司募股资金投资投向的四个项目中,有三个投向电力自动化系统的研发,占到投资总额的80%以上。其中火电厂自动化系统投资回收期最短,利润回报最高;数字化变电站投资额最高,能够适合未来的市场发展需求,亦属于高利润项目。
        "十一五"期间,全社会用电需求年平均增长将达12%左右,电网建设投资将超过12,000亿元。预计从2006年开始,电网投资增速将超过电源投资增速,年均增长将保持30%以上。为此,公司在保证高校信息化产业稳步发展的基础上,将实行不断加大对电力自动化产业的投入。
        按照公司战略部署,近几年将大幅增加研发投入。虽然募集资金全部用于新项目研发,但是不能排除项目受挫,需要更多资金支持的风险。公司实际控制人为自然人构成的管理层,其资金与技术的支撑能力面临考验。
        预计2006年公司将实现收入3.67亿元,增速约达15%左右,净利润4327万元,同比增长17%,每股收益为0.64元。2007年收入增长18%左右、净利润增长20%左右。
        预计上市后合理价位在15.4-16.5元之间,建议询价区间为13-14元。

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