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一致药业研究报告:中投证券-一致药业-000028-保持稳定快速增长-081024

股票名称: 一致药业 股票代码: 000028分享时间:2008-10-24 11:51:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周锐
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 202 KB 分享者: syw****66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  1-9  月公司收入同比增长19.5%,归属于母公司的净利润同比增长17.2%,公司财务费用有大幅的上升,但营业费用同比下降幅度较大;
􀂾  扣除07  年同期公司出售国药股份股权获得的2559  万投资收益,公司实际的利润总额同比增长30.15%,归属于母公司的净利润同比增长37.94%,维持了快速增长的趋势;
􀂾  3  季度单季公司收入环比增长6.6%,除了营业费用环比有所上升之外,管理费用和财费用都有较大幅度的下降,公司归属于母公司的净利润环比增长13.8%;
􀂾  公司工业和商业业务都达到了20%以上的增长,其中头孢类产品的销售达到40%左右,头孢西丁同比增长150%以上,头孢克肟和头孢吡肟的增长都超过了100%,同时工业的毛利率相比08  年上半年的25.6%有提高,1-9  月份达到了28%,盈利能力明显增强,相对而言,商业业务的毛利率下降到5%以下,与公司医院纯销业务增长较快有一定关系;
􀂾  公司财务费用同比有大幅的增加,这与公司大量贴现了票据有关,但其现金流的状况十分良好,经营性现金流量净额同比增长94.38%;
􀂾  一致药业作为国药控股的南方商业平台和最重要的工业平台,未来的增长趋势仍然非常明确,在医改过程中有不断扩大市场份额的能力,我们维持对一致药业08-10  年的0.60  元、0.79  元和1.03  元的盈利预测,维持强烈推荐的评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

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