●公司营业收入增速明显下降，业绩低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年1-9月营业收入同比增长29.54%，较上半年54.56%的同比增速下滑明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而7～9月公司营业收入同比增长-15.29%，出现了负增长，显示公司产品需求在下降，主要原因在于国内宏观调控下的市场需求增速趋缓，尤其是受房地产市场的持续低迷影响，静力压桩机的需求下降。此外美国次贷危机引发的国际金融危机导致全球经济减退，公司挖掘机主要出口地欧洲经济衰退，对公司出口带来冲击。
　　●三季度公司净利润负增长，盈利能力下降。2008年1～9月净利润同比增长-23.04%，其中，7～9月净利润同比增长-96.69%。主要原因一是公司在其原欧洲代理商EDNItalySpA（前身为HPMEuropeSpA）的股权转让上出现纠纷，公司被要求支付违约赔偿金250万欧元，因此公司计提了负债2509万元(250万欧元)；二是公司三季度毛利率25.5%，比上年同期相比下降2.5个百分点，比上半年下降1.9个百分点。
　　●由于全球经济减退，同时与原欧洲代理商产生纠纷也对其产品出口产生负面影响，因此预计短期内公司国外市场将不会乐观。
　　●受国内需求增长放缓增长影响，预计年内主营业务中静力压桩机和凿岩设备增速将进一步放缓。
　　●我们调低公司业绩，若考虑股权纠纷负债的影响，预计08、09年EPS分别至0.42和0.60元，按10月23日的收盘价8.30元计算相应的动态市盈率分别为19.8和13.8倍，维持公司“中性”评级。
　　●风险：国内宏观经济硬着陆；全球经济衰退对出口影响超