水、电、蒸汽、压缩空气关联交易价格追溯调整使营业成本快速上升
公司10  月22  日公告，公司与大股东宝钛集团就水、电、蒸汽、压缩空气关联交易价格签订新协议，并自2008  年7  月1  日计算价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于电、煤等各种能源市场价格的不断上涨，公司与宝钛集团有限公司《动力供应协议》中的动力能源价格已不再适用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
增发募集资金建设项目有序推进
公司2006  年定向增发募集资金建设项目有望在2009  年上半年建成。
风险提示
由于海绵钛的价格在今年下半年持续走低，钛材的定价跟随海绵钛的价格联动同步下跌。目前公司的困难是应对国内外经济增长放缓带来的需求下降。全球经济放缓或衰退对公司的民品需求有多大的减速，仍待观察。
􀂄  投资建议：
未来六个月内，维持“大市同步”；目标价格为15.30  元/股
2009  年板材定向增发项目和丝棒材项目的建成投产，公司钛材加工能力有所增长。我们预计2009  年公司EPS  为1.02  元。我们给予公司2009  年15  倍市盈率的估值水平，6  个月目标价为15.30  元