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博瑞传播研究报告:国都证券-博瑞传播-600880-业绩符合预期,维持强烈推荐-081019

股票名称: 博瑞传播 股票代码: 600880分享时间:2008-10-24 08:49:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 归凯
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 193 KB 分享者: xua****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

(1)  合并报表范围变化导致公司营业收入增长较慢
公司持有40%股权的成都博瑞银杏旅游文化发展有限公司从08年去不再纳入合并报表范围,该公司2007年营业收入将近6000万元,如果剔除该因素影响,则公司前三季度营业收入将同比增长约21%,同时,合并利润表中的销售费用也同比大幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前相关投资方正着手将成都博瑞银杏旅游文化发展有限公司与银杏品牌下其他餐饮业务整合并进行股份制改造,为上市做准备。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(2)  投资收益下降导致公司税前利润停滞不前
公司前三季度的其他经营收益为2100万元,主要来自非流通股减持的投资收益以及公允价值变动的净收益。受证券市场影响,公司其他经营收益同比减少约2400万元,对营业利润和税前利润造成负面影响。
(3)  所得税优惠以及成都商报发行投递费上调对公司业绩稳定增长起到积极作用。
公司下属印务分公司从08年起享受西部大开发15%的所得税优惠政策,预计将持续到2010年。另外,根据公司与《成都商报》社新签订的投递合同,从2008年7月2日起,《成都商报》征订和零售的基本投递费分别从0.30元、0.29元每份提高到0.515元和0.58元每份,这将为公司每年带来大约4000万元的新增收入。

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