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科大讯飞研究报告:兴业证券-科大讯飞-002230-潜龙在渊,腾飞有时-081023

股票名称: 科大讯飞 股票代码: 002230分享时间:2008-10-23 17:10:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒋婷婷
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 129 KB 分享者: nku****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  原有业务增速提高:三季度单季收入和利润增长均在65%左右,增速大幅提高,主要因为关键的嵌入式语音软件和语音搜索电信增值业务持续快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】07  年公司的语音搜索电信增值业务拥有17  家联通省级运营点和1  家移动省级运营点,08  年将增加到全部联通省级运营点和9  家移动省级运营点,运营点数量的增长和单个运营点收入的上升使得该业务保持良好的发展势头,估计前三季增长超过50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)非关键的信息工程及运维保持稳健经营。
􀁺  新利润增长点可期:语音教具产品和普通话评测业务进展顺利,将成为公司新的利润增长点。公司的有声教具产品“畅言”属于语音技术在教育行业的又一拓展应用,主要用于农村等基础教学条件较差地区的教学,目前已取得教育部的高度肯定,08  年开始在个别省份试点应用,09  年可望进一步铺开。普通话评测业务的收费模式初步定为,国家语委普通话水平测试(PSC  考试)费中,公司按每人5  元收费。全国每年参加评测的400  万人,目前已在上海、安徽成功试点,全国有4-5省已经开始使用,有5-6  省开始试用,预计09  年将在全国全面推广。
􀁺  公司所在的语音市场目前处于启动期,未来的发展空间巨大,预计未来三年公司净利润的复合增长率将在30%以上。2008~2010  年每股收益分别为0.7  元、1.07  元、1.38  元。公司是国内难得的技术推动型企业,未来的成长来自每一次的产品和应用创新,业绩的爆发力很强。目前股价对应08  年22  倍市盈率,估值具有吸引力,维持“推荐”评级。

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