下调盈利预测及目标价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到产量下降及成本上升，我们下调了08-10  年盈利预测，并将目标价由55  港币下调至40  港币，相当于1  倍价格/净资产值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该股目前的股价相当于12.3  倍09  年预测市盈率  (假设白山矿明年开始贡献利润)。我们维持对澳华黄金优于大市的评级。
3  季度产量略低于预期。3  季度，07  年4  月投产的锦丰金矿的黄金产量由2  季度的35,412  盎司上升至了38,250  盎司。3  季度产量中，有14,590  盎司（38%）是在9  月完成。08  年1-9  月，总黄金产量达104,638  盎司，有望实现我们的全年目标155,000  盎司。总体来说，黄金回收率由81.9%提升至84%，提升速度快于预期。这使得3  季度平均现金成本由2  季度的405  美元/盎司下降至402  美元/盎司。9月，现金成本只有350  美元/盎司。锦丰金矿的地下矿石开采仍在进行，09  年下半年有望提供40  万吨矿石。