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房地产行业研究报告:中银国际-房地产救市措施-081023

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2008-10-23 16:38:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 同步大市
研报大小: 502 KB 分享者: ht****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一系列更有力的措施对大众住宅市场有利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】财政部宣布了一系列支持房地产市场的措施,与我们在10  月21  日的《璞玉共精金》中提到的市场的预期更为相符。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在我们看来,这些措施更注重使普通购房者  (第一次购房者和升级换代需求的购房者)受益,并首次鼓励购买第二套住房  (普通住宅),因为他们也可以享受优惠的首付和利率条件。这将对大众住宅开发商有利,包括万科、保利地产、中国海外发展和上海复地  (2337.HK/港币1.33,  未有评级)。鼓励旧城改造也可能会加速重新安置并刺激更新换代需求。此外,中央政府明确提出允许地方政府支持房地产市场,而北京、广州、深圳等一线城市可能将紧随二线城市出台更多救市措施。事实上,除了财政部的政策之外,上海政府还出台了进一步救市措施,包括将二手房交易的营业税减免条件由持有5  年以上缩短为持有2年以上,调整普通住宅的标准  (即将宣布)以及将持有两年以上的个人住房减免资本利得税等其他税费。
预计房地产板块短期内强劲反弹。因此,像富力地产(2777.HK/港币4.97,  未有评级)和首创置业这样在萧条市场的投资较多,贝塔值较高的开发商将受益。虽然我们预计,由于中央政府的救市措施强于预期,因此中国房地产板块短期内会出现更为有力的回弹,但最关键的仍是看未来一两个月中房地产市场的成交量是否会有所回升,因为购房者已建立起了房价会进一步下跌的预期。但是我们认为交易成本可能有进一步调整的空间,因为目前政策主要是针对普通住宅。地方政府对于普通住宅标准的调整也将对扩大享受优惠政策的房屋范围至关重要。我们对中国开发商板块维持同步大市评级。在A  股开发商中,我们看好万科与保利地产;在H  股开发商中,我们看好中国海外发展和华润置地。

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