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鞍钢股份研究报告:国海证券-鞍钢股份-000898-行业弱势下的防御型优良品种-081023

股票名称: 鞍钢股份 股票代码: 000898分享时间:2008-10-23 15:29:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙林
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 420 KB 分享者: pz****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  公司是国内第二大钢铁生产企业,盈利水平位居行业上市公司首位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资源优势突出,通过技术创新产品,综合竞争实力不断增强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008年上半年公司实现主营业收入401.68亿元,同比增长21.59%,实现归属于母公司的净利润59.8亿元,同比增长24.48%。公司上半年实现每股收益0.827元。
2.  公司具有成本,规模,产品结构优势。铁矿石需求都是由鞍钢集团直接供应优惠5%计算的,相对有一定的成本优势。鲅鱼圈项目是鞍钢未来两年产能提升、增加盈利的重要项目。该项目产品主要集中在市场需求旺盛、毛利高的产品领域,2010年将进一步提升改善公司产品结构,高端产品比例上升,增加公司盈利。
3.  钢铁行业受下游需求放缓的影响,钢材价格和产量下降非常明显,预计至明年年中行业低迷程度有望见底。作为行业龙头之一的鞍钢股份,凭借其原材料,产品结构、规模,生产设备技术等优势,会在景气度好转之时率先脱颖而出。公司股价已跌破净资产,具备较高的防御安全边际,预期股息率达到7.88%,预计2008年全年EPS1.18元,2009年1.19元,短期成长空间有限,我们给予鞍钢股份“中性”评级。

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