国投电力公布3季报:实现营业收入51.2亿元,同比增长4.9%;实现利润总额2.43亿元,同比下降70.5%;实现归属于母公司净利润1.47亿元,同比下降66%,每股收益0.14元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司3季度当季实现归属于母公司净利润2242万元,合每股收益0.02元,同比下降85.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然下降幅度巨大,但与3季度绝大部分公司亏损乃至巨幅亏损相比,已经算是非常不错。
我们对公司3季度当季业绩分析如下:(1)公司控股的小三峡电厂为水电厂,3季度业绩不受煤价影响,估计当季为公司带来净利润5000万元;(2)公司参股电厂的盈利较好,3季度投资收益达到2545万元,主要是参股30%的华润徐州电厂,其煤价涨幅远远低于行业平均水平,报告期内盈利较好;(3)如果刨去小三峡电厂和参股的2家电厂,公司剩余的控股4家电厂(即靖远二、曲靖、嵩屿和北海)3季度当季亏损5300万元,即每股收益为-0.05元。
报告期内,由于小三峡公司受水情影响,发电量同比下滑15%,影响公司EPS近0.015元。同时受到水电多发限制,广西北海电厂的发电量同比下滑24%,亦对公司业绩形成一定的影响。
考虑到8月20日电价调整的影响,我们预计公司4季度的业绩将略好于3季度,可能在0.03元左右,因此公司08年业绩将达到0.17元。假设09年电价上涨5%,而煤价维持在08年平均水平,则09年EPS为0.44元。
公司准备收购伊犁第一和第二火电厂,同时准备成立国投伊犁能源投资公司。公司的这些动作主要是为伊犁煤电联营项目做准备,预计火电厂的规模为2×33万千瓦,同时配套建设煤矿。在新疆进行煤电联营,我们预计项目的回报率应该不错,具体情况还有待披露。公司目前在建项目仅有乌金峡水电站(14万千瓦,60%)、华润徐州三期(200万千瓦,30%),伊犁项目的开展有助于公司今后的持续成长。