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银行业研究报告:海通证券-银行,你被睡抛弃?-081023

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2008-10-23 14:26:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 范坤祥
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 169 KB 分享者: s****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  增加按揭贷款下浮比例,缩减银行息差5-15  个基点,对利润的影响为负3-16  个百分点
我们认为这一政策不仅仅会影响新发放按揭贷款的利率,存量按揭贷款的利率也会相应下浮。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要有几方面的原因:首先,之前将按揭贷款的下浮水平从10%增加到15%,同样针对存量的按揭贷款。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第二,某家银行如果不下调存量按揭贷款利率,那么原有贷款客户可以通过转按揭的方式重新贷款,享受更多下浮的利率。而且,目前出于对房地产市场的支持,政府不会停止银行的转按揭业务。不过,银行业出于自身的利益,可能会集体部分限制转按揭业务的开展。
基于上面的判断,我们认为下浮程度增加,会影响相当比例的存量按揭贷款。我们再对于此次按揭贷款调整对各家银行的影响进行分析。简单的思路就是计算主要为按揭的个贷占盈利资产的比重,然后计算此次进一步下浮利率对于各家银行息差的影响。个贷比重高和贷款占盈利资产比重高的银行息差受负面影响较大。
我们从表中可以看到上市银行2009  年资产生息率受负面影响幅度在5-16  个BP  之间,受负面影响最大的分别是:深发展、兴业银行和中国银行,受影响最小的分别是北京银行、南京银行和交通银行。需要注意的是,我们计算的息差的绝对影响是参考性的,更多的是为了对比各家银行息差受影响程度不同,但由于未来按揭贷款不会全部都下浮30%,息差的下降幅度略要小于上表计算的水平。
我们再进一步计算对净利润的影响,基本计算思路是,假设其他指标均不变,那么银行生息率的减少就等于净息差的下降,而生息率的下降幅度乘以1  减去存贷款业务的法定税率,就是息差对当年ROA  的影响,而ROA  的下降幅度除以调息前的ROA  就等于对2009  年净利润的影响程度。

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