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丽珠集团研究报告:安信证券-丽珠集团-000513-回购B股进展顺利,主业稳增-081023

股票名称: 丽珠集团 股票代码: 000513分享时间:2008-10-23 13:13:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪露
研报出处: 安信证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持-A
研报大小: 60 KB 分享者: alm****234 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  季节因素主业增长有所放缓,证券投资浮亏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前期发了业绩快报,故业绩基本符合预期:1-9月实现营业收入15.83亿元,同比增长26.37%;销售毛利率为44.66%,同比上升了0.97个百分点;三项费用率(含资产减值损失)为27.90%,同比上升0.59个百分点;证券投资收益和公允价值变动收益合计为-1.69亿元,与去年同期的3.33亿元相比,大幅下降并成为影响业绩的主要负面因素;公司的综合所得税率为28.54%,同比上升14个百分点;最终实现净利润5,348万元,同比下降了88.11%;每股收益0.17元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但若剔除证券投资浮亏后的净利润约为1.9亿元,合每股收益0.62元,同比增长约15%,增速环比半年报的33%有所放缓。但随着高新技术企业认定完成、年底税费返还;同时四季度一般是销售旺季,预期全年业绩增速会回升到18%-20%。
  同比重点产品销量齐增,环比季节因素销售下滑。收入同比增长主要因原料药、消化道用药、中药制剂、促性激素、诊断试剂、抗生素六大类产品增长较快。销售毛利率上升的主要因中药制剂占的销售比重上升,产品结构变化所致。收入单季分别为5.24亿元、5.84亿元、4.74亿元,三季度环比下降了18.9%;利润总额(剔除投资损失)分别为9,356万元、9,626万元、7,398万元,三季度环比下降23.1%,7-9月每股收益为0.16元,而1-6月为0.46元。环比下降主要因原料药(主要为头孢曲松钠、头孢呋辛钠)、抗病毒颗粒、得乐冲剂销售收入环比分别下滑约7,700万元、2,000万元、1,000万元。头孢原料药下滑主要是进入销售淡季、同时部分制剂企业在奥运期间停产检修,造成国内需求减少所致,预期四季度销售将有所回升。抗病毒颗粒、得乐冲剂等产品销售有所减少明公司在OTC销售方面的持续拓展还有待时间的检验。而处方药销售延续了二季度的较快增长态势。
  回购B股取得进展。公司回购B股事宜国家商务部已批复,尚需取得国家外汇管理部门对回购涉及购付汇的同意函

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