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银行业研究报告:中投证券-银行业:扩大房贷利率下浮幅度政策缩窄银行利差-081023

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2008-10-23 11:59:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈水祥
研报出处: 中投证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 195 KB 分享者: 200****na 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  假设已发放商业性个人住房贷款中属于首次购房和改善型普通住房的存量贷款将在明年年初统一调整至基准利率的0.7倍,静态分析,将缩窄银行利差6个基点,影响银行净利润-2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行网站公布的新闻发言人接受记者稿件中,提到金融机构将根据以下两大因素自主确定已发放商业性个人住房贷款尚未偿还部分的贷款利率:一是金融机构对借款人是首次购房或非首次购房、自住房或非自住房、套型建筑面积等是否属于普通住房,以及借款人信用记录和还款能力等风险因素的综合评估;二是贷款合同对于贷款利率调整方式的约定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(估计对于改善型普通住房存在如何界定的问题)。根据政策以及银行以往的操作原则,假设预计存量已发放商业性个人住房贷款中属于首次购房或者改善型普通住房的存量将在明年年初统一调整至基准利率的0.7倍;而新发放的个人住房贷款将按照新政策规定执行,同时我们假设首次购房或者改善型普通住房贷款占按揭贷款的比例为35%,除首次购房和改善型普通住房之外的贷款利率不作调整,静态分析,此项政策将缩窄银行利差6个基点,影响银行净利润-2%。
  政策将刺激购房需求,改善房地产企业的现金流状况,减小商业银行个人按揭、房地产企业贷款质量恶化的风险。扩大商业性个人住房贷款利率的下限以及降低首付比例政策实际上减轻了购房者负担,这将刺激购房需求,改善房地产企业的现金流状况,这也将减小商业银行个人按揭以及房地产企业贷款质量恶化的风险。
  经过前段时间的调整,目前国内A股上市银行08年PE降至9.2X,PB降至1.7X,从估值看,已具备一定的安全边际,由于国内宏观经济以及房地产市场走势尚存在较大的不确定性,因此维持行业“中性”评级

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