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江铃汽车研究报告:申银万国-江铃汽车-000550-产品结构变化及原材料成本压力导致业绩低于预期-081023

股票名称: 江铃汽车 股票代码: 000550分享时间:2008-10-23 11:13:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜雪晴
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 67 KB 分享者: fen****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  业绩远低于市场预期,扣除非经常性损益净利润同比下降20.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第3季度实现销售收入21.2亿元,同比下降1.81%,归属于母公司净利润1.07亿元,同比下降53.09%,实现EPS0.12元,1-9月实现销售收入67.05亿元,同比增长8.14%,归属于母公司净利润6.38亿元,同比增长1.75%,单季业绩远低于预期;其中非经常性损益实现的EPS为0.16元,扣除非经常性损益后的EPS为0.58元,主业净利润同比下降20.55%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  第3季度产品结构的变化、原材料成本压力及费用压力共同导致业绩大幅下降。第3季度公司销售整车23496辆,同比下降3.32%,其中毛利率高的全顺和皮卡车型销量比重与上半年比较均出现下降,分别下降1.3个百分点和0.9个百分点,而轻卡比重上升了3.19个百分点,产品需求结构发生变化,即毛利率高的产品需求下降,是导致了第3季度整车的毛利率的同比下滑的原因之一;由于第3季度钢价仍在高位,成本压力导致整车毛利率的下降,二者共同导致毛利率同比下降3.4个百分点。另外为推广新品及提高市场份额,第3季度销售费用率和管理费用率合计同比增加2.72个百分点,毛利率的大幅下降及费用率的上升共同导致第3季度的业绩远低于市场预期。

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