公司08年前三季度实现营业收入12.05亿元，同比增长36%，营业利润2.18亿元，同比增长28%，净利润1.69亿元，同比增长42%，每股收益为0.32元，公司今年仍保持了较快的增长速度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需要注意的是公司每股经营活动现金流净额为0.06元，同比下降77.24%，主要是公司原材料采购成本及营业费用上升所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　就单季度业绩来说，公司今年第三季度业绩的增速要慢于第一、二季度，主要受第二季度产品串货的影响，第二、三季度业绩逐季增速放缓，但第三季度销售收入增速放缓的趋势大大降低，串货因素的影响也在减小。公司今年第三季度实现营业收入3.83亿元，同比增长27%，净利润4,964万元，同比增长36%，单季度每股收益为0.09元。随着四季度公司产品销售的旺季的到来，公司全年业绩高增长仍然还是有保障的。
　　短期，虽然公司受到渠道串货的影响，影响到了公司当年的销售，但从长期来看，我们还是非常看好公司的未来发展前景。公司是一个价值型资源企业，在公司所面对的三个细分市场之中，公司产品仅仅在补血市场有一席之地，在三大终端中，商超和医院终端刚刚起步，这些都是公司未来的增长点，而公司对阿胶道地药材的自然垄断和驴皮资源的人为控制，都为公司未来高成长高壁垒确立了牢固的基础。
　　盈利预测、估值与投资评级：考虑到串货因素对公司业绩的影响，我们下调公司盈利预测，预计公司08～10年每股收益为0.54元、0.73元、0.92元，若考虑认购权证行权对业绩的摊薄，08～10年每股收益为0.43元、0.58元、0.74元，给与公司09年每股收益25倍的市盈率，公司目标价为14.5元，维持“增持-A”的投资评级；
　　风险因素：公司目前面临较大的成本压力，如果在今年阿胶系列产品不能再次提价，公司盈利能力将下降；公司经营性现金流持续恶化，应收账款大幅增加，资产减值损失将加大；经济下滑，有可能对公司高端产品消费有影响。