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西部矿业研究报告:西南证券-西部矿业-601168-前景依然不容乐观,短期抛压依然严重-081022

股票名称: 西部矿业 股票代码: 601168分享时间:2008-10-22 15:27:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 兰可
研报出处: 西南证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 卖出
研报大小: 206 KB 分享者: 09****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  业绩略高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度公司实现营业收入4216.00百万元,同比增长107.86%,净利润282.80百万元,同比下降32.3%,每股收益0.12元;前三季度合计实现营业收入10370.68百万元,同比增长90.47%,净利润1002.96百万元,同比减少21.2%,每股收益0.42元,业绩整体上高于我们此前的预期,我们之前的预期较为悲观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  产品价格持续低迷,前景依然不容乐观。尽管LME铜价前9月均价较07年同比上涨了11.8%,LME铅价也同比微涨了0.65%,但是LME锌价却大幅下降了38.2%,特别是进入10月以来,全球性的金融危机对实体经济的影响的担忧加剧,市场对商品的需求减弱预期加大,商品价格普遍经历了短期内的大幅下挫,铅、锌、铜分别已较前9月均价下跌42%、45.2%和42.9%,铅锌价格已跌破大多数生产商的成本线,未来下跌的空间已不大,而铜正如我们前面提到过可能还有有一跌。产品价格的下跌也导致西部矿业前9月的综合毛利率由去年的43.16%下跌至今年的19.14%下跌了24.02个百分点。
  短期抛压依然严重。西部矿业去年上市,大部分限售股于7月解禁,非战略性入股的股东获利欲望较强,三季报已有所显示。
  盈利预测和投资评级。我们小幅调整了西部矿业的盈利预测,我们预计其08-10年每股收益分别为0.50元、0.57元和0.62元,投资评级从“强烈卖出”调整为“卖出”评级,暂时仍不是介入时机。

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