披露深度有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中电控股08 年前9 个月收入同比增长6.9%至427亿港币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本地销售额同比增长3.3%,占总收入的55%,相当于我们全年预测的76%。公司公告每股派息1.56 港币,与去年相同。考虑到缺乏新的催化因素,我们对该股维持同步大市评级,分部加总法得出目标价格60.80 港币(参阅9 月24 日报告)。
本地销售可能下降。我们昨日提到,本地售电量下降0.4%,这主要是由于夏季多雨、零售增长放缓以及政府推行节能措施。在全球经济放缓的大环境下,我们认为后两项因素在近期内仍将存在。近期制造业企业的倒闭将继续对售电情况产生负面影响,不过制造业对整体售电量的占比较小(7.3%)。
志在四方。中国两次电价上调仅能覆盖中电控股08 年煤炭成本上涨的35%。公司目前计划开发一座印尼煤矿,以减小煤炭成本的波动。早前,香港政府与内地签署了谅解备忘录,以锁定天然气供应,而天然气占香港发电燃料的近一半。中电现正与中国内地有关方面就三个替代气源的供应方案进行磋商,分别是在南中国海兴建新管道供气、研究透过第二条西气东输天然气管道供气的可行性,以及共同在内地发展液化天然气接收站。在澳大利亚新南威尔士州Tallawarra 的400 兆瓦联合循环燃气发电厂预计可于今年年底前投产,公司还将在该电厂附近兴建另一座400 兆瓦的燃气电厂。TRUenergy 也计划以5,700 万澳元投资南澳的地热项目。中电控股在澳大利亚总资产的29%是通过远期合约进行权益对冲。截至08 年6 月,总名义远期外汇在500 亿港币。近期,中电控股宣布在印度安得拉湖发展一个113.6 兆瓦的风场项目,项目资本超过1.6 亿美元,计划于2010 年投产。另外公司在南亚的合资企业OneEnergy 与越南电力公司签订一项谅解备忘录,以在越南发展2,000 兆瓦超临界燃煤发电项目的计划。