收入及成长性探讨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　1）公司前三季度共实现营业收入27.34亿元，同比增长128.28%，我们认为公司收入实现三位数的高增长，主要来自两个方面原因:首先，9月份曝光的“毒牛奶”事件使豆浆机行业“因祸得福”，销量激增，销售收入快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）九阳作为行业的寡头垄断者，自然分到了最大的蛋糕，成为这一事件最大的“受益者”，目前仍然还处于收益期；其次，公司凭借自身优势不断扩大电磁炉市场份额，相关销售收入大幅增长，3季度延续上半年良好销售势头。据公司掌握最新统计数据显示，八月份公司电磁炉市场占有率上升了三个百分点，行业地位进一步上升，单项销售收入已经超过了苏泊尔。
　　2）四季度展望：由于四季度是公司传统的销售旺季，2005-2007年四季度的收入占比分别为38.32%、42.05%及38.34%。今年四季度公司收入占比只需达到30%，全年即可实现销售收入39亿元。
　　3）从长期来看，我们对豆浆机市场未来的收入增速依然乐观。主要因为目前我国豆浆机的市场保有率仅为3.1%，仍处于市场导入期，成长空间广阔。即便引入强有力的竞争对手，导致九阳的市占率有所下降，但只要行业保持稳定健康的发展，九阳这一行业的缔造者仍将实现销售规模和收益的快速增长。
　　毛利率逆市上涨2.67个百分点。公司今年1-9月综合毛利率为38.16%，较去年同期上升了2.67个百分点。在成本高居不下、宏观经济增速放缓的背景下，毛利率水平逆市上涨，我们认为主要得益于公司较强的议价能力；另一方面，“毒牛奶”事件使得公司豆浆机销售量激增，产品供不应求，销售毛利率有所提高。