􀁺  公司第三季度销售毛利率为24.46%，同比环比都有大幅度下降，（07  年第三季度为30.84%,08  年第二季度为30.49%  ）表明公司的水泥销售受到了市场不景气的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  国内水泥需求由于受固定资产投资特别是房地产投资下滑的影响，三季度水泥产量快速下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7  月和8  月的水泥产量增速下滑至6.3%和1.5%，预计全年水泥产量增速为6%左右，大大低于去年全年10%的水平。从当前的情况来看，我们预计09  年需求增速仍不容乐观。
􀁺  公司前期增发募集100  多亿资金，在新建水泥生产线方面将有大量投入，原计划是用3  年时间再打造一个海螺水泥，产能翻一番。由于水泥审批环节增加，行业景气度下行，水泥生产线投资进度可能会低于预期，产能扩张速度会稍有放缓，但是已经公告动工的生产线都会按期投产。
􀁺  我们调低预测海螺水泥2008  年EPS  为1.82  元，2009  年为2.15元，目前股价相当于08  年10  倍的市盈率水平，维持公司的增持评级。