􀂋  继续保持卓越的盈利能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拥有家电行业类少有的高毛利率，并且在公司优秀的研发、技术创新能力保证下，公司有能力充分化解成本上涨带来的压力，维持毛利水平继续保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂋  小家电产品需求依然旺盛。受益于国民收入提高和消费升级，小家电在我国正处于快速增长时期，公司主导产品豆浆机的增长尤为突出，我们判断未来两、三年内豆浆机都将保持高增长。
􀂋  豆浆机细分市场竞争优势明显。九阳是豆浆机的发明人和行业缔造者，在品牌、技术创新、营销等方面都具有明显的竞争优势，我们相信这种优势在未来可望继续保持，核心竞争力确保市场份额稳定。
􀂋  豆浆产业价值链延伸维护公司领先地位。公司目前正在大力发展豆料配送及商用豆浆机项目，通过产业链条的延伸来进行产品和业务的创新，有利于维护公司的行业领先地位。我们看好商用豆浆机项目，09年量产后将成为公司新的利润增长点。
􀂋  盈利预测和估值。我们预测公司08-10年分别实现销售收入39、54、68亿元，归属母公司股东的净利润5.5、6.8、8.1亿元，08-10年摊薄EPS分别为2.05、2.55、3.02元。我们认为给予公司09年16-20倍的PE较为合理，目标价格区间为41-51元，目前股价34元，给予“推荐”的投资评级。
􀂋  风险提示：1、九阳产品相对单一化的风险；  2、美的进入豆浆机行业带来竞争加剧的风险；  3、宏观经济下滑带来的需求下降风险。