公司是北京市有线电视网络的垄断经营者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年上半年已发展数字电视用户163万，渗透率44.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基于此垄断权的收入包括收视费、新入网用户安装费以及频道收转收入等，近三年占到总营收的比重超过80%。
　　受03年收视费提价和06年所得税减免政策影响，公司历史业绩增长呈现出比较大的波动性。我们预测下一次上调收视费的时点会在09年下半年。
　　数字电视整体转换大量资本投入使得公司折旧费用增加迅速，毛利率呈现出逐年下降的趋势。我们预测公司未来三年的资本支出将保持在7亿元左右，并在2012年迎来折旧高峰。在基本收视费不提高和付费电视管制政策不放松的前提下，未来三年毛利率还将持续走低。
　　目前广电总局对数字付费频道不得播放商业广告的规定限制了公司盈利模式的创新。我国付费电视缺乏吸引受众付费的内容资源和付费频道盈利模式的单一性使得有线电视网络运营商很难收回巨额转换成本，全国数字电视转换进展缓慢。广电总局未来修改相应政策的可能性很大。
　　盈利预测及评级：预测08、09和10年EPS分别为0.38、0.33和0.4元，PE、PB和EV/EBITDA估值显示公司目前股价已经处于底部。我们给予公司“增持”评级，未来12个月目标价为13元。
　　风险提示：卫星电视、直播网站（如CCTV网上直播）等对有线电视网络运营商造成一定的替代风险。