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康缘药业研究报告:金元证券-康缘药业-600557-未来几年增长明确-081022

股票名称: 康缘药业 股票代码: 600557分享时间:2008-10-22 12:37:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李朝
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 383 KB 分享者: 毒刺****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司业绩增速明显
公司实现营业收入85772万元,比上年同期增长22.29%,其中工业约为56696万元,商业为25805万元;实现营业利润12995万元,比上年同期增长39.94%;实现净利润9658  万元,比上年同期增长44.51%;其中归属母公司所有者的净利润为9549万元,同比增长45.13%;公司经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少3,185.36  万元,同比减少50.12%,这和国家通缩政策造成公司与客户更多使用银行承兑票据结款有关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司现有品种增长良好
公司目前已有的品种销售增长显著。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从下表公司单品种的销售数据看,除六味地黄丸外,公司已有产品都呈现不同程度的增长,其中热毒宁、腰痹通胶囊、散结镇痛胶囊增长速度很快,预计未来3年还将保持较高的增长势头。桂枝茯苓在过去几年中增速缓慢,07年底新批准了乳腺小叶增生、慢性前列腺炎、前列腺增生等新适应症,这将使得桂枝茯苓开始进入新的增长阶段。可见,在未来3年内,公司目前的主要品种销售将会持续增长。
  公司大品种分散,因此未来出现由于某个品种销售下滑造成的业绩波动风险性较小。根据今年公司主要产品的增长状况,我们预计09年度将会有4个品种销售过亿元。公司目前的品种多为独家品种,且主要品种及未来在研品种拥有专利保护,因此公司产品未来几年的竞争压力小。

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