◆经营业绩符合预期，维持“增持”评级：
公司近日公布了三季报，前三季度实现营业收入65.57  亿元、净利润  1.19  亿元，  同比增长23.96%和38.87%，EPS  为0.21  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度单季度实现营业收入20  亿元，净利润0.37  亿元，同比分别增长22.77%和15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体业绩符合预期，受经济下行影响较小。
◆销售略有回落，但势头良好：
销售增速的回落主要有以下几个原因，通胀回落使得产品销售价格回落，影响了销售收入。而宏观经济的景气下行或多或少对消费有一定的拖累，即便是必需品零售也难以避免。这些更多是行业层面的原因，公司层面我们认为中百仍有很强的竞争力，有望获得高于竞争对手的增长。
◆新增门店数保持平稳，重庆地区缩减两家门店：
报告期，公司新开营业网点17  家。其中，中百仓储超市新开7  家（武汉城区4家；湖北省内3  家），中百便民超市新开12  家。和去年仓储新增6  家，便民新增10家的数量持平。但是重庆地区的门店缩减了两家，预示公司在重庆地区的扭亏将依赖于对现有门店的重整，而非进一步的扩张。
◆单季度净利润增速较缓，所得税调整影响明显：
去年同期存在门店合并纳税和设备投资抵免所得税等优惠措施，今年则取消，使得单季度税率大幅上升至30%，去年为13.2%，从而降低了单季度的盈利水平。但从综合毛利率和各项费用来看，变动很小，体现了公司稳健经营特点。
◆维持盈利预测，下调目标价格：
目前来看，公司作为必需品零售商，受经济下行的影响较小。我们维持此前的盈利预测，08-10  年EPS  分别为0.33  元、0.44  元和0.53  元。考虑到整体估值水平的下降，我们相应调低了目标价格，给予09  年25  倍的PE，对应目标价格在11  元，维持增持评级。