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山推股份研究报告:东莞证券-山推股份-000680-推土机行业领头羊,继续看好-081021

股票名称: 山推股份 股票代码: 000680分享时间:2008-10-21 17:10:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 莫景成
研报出处: 东莞证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 41 KB 分享者: bv****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●前三季度归属母公司净利润同比增长38.66%,基本符合预期
山推股份三季报告显示,公司2008  年前三季度实现营业收入524390.68  万元,较上年同期增长54.09%;实现归属母公司净利润48167.45  万元,同比增长38.66%,实现每股收益0.64  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度单季度收入161051.76  万元,同比增长38.01%;净利润10116.15  万元,同比增长2.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司营业收入保持较快增长,但净利润增速出现减缓,主要是公司三季度单季毛利率出现较明显下滑和投资净收益大幅下降。
●主营产品推土机继续保持快速增长,但毛利率开始出现下滑
公司的主营产品推土机继续保持了较快的增长,为配合市场需求,公司还积极加大大功率推土机的生产,调整产品的结构,前三季度推土机同比增长了45%,产品市场占有率得到进一步提升至54.5%,同比增加了4.5  个百分点。
但由于上半年钢材价格的大幅上涨,虽然6  月份开始出现回落,但由于库存原因,钢材价格持续影响到第三季度毛利率。前三季度公司的毛利率为8.74%,比07  年前三季度的7.89%略有上涨,但三季度单季的毛利率只有7.04%,环比下降超过2  个百分点。从目前钢材价格走势来看,四季度毛利率水平将会得到回升。

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