● 销售额增速大大加快,净利润增速环比下降10.68%
公司公布三季度季报,2008年三季度实现营业收入19.11亿元,同比增长24.80%;营业利润、净利润分别为2.42亿元、1.93亿元,同比增长22.06%、9.61%;EPS0.50元,去年同期的为0.45元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】销售收入增速大大加快,从去年同期的2.49%上升到目前的24.80%,环比中期增速也上升了0.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这是因为公司强化了营销体系,拓展渠道,使成熟产品葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌口服液、双黄连等稳定增长。同时,去年收购的哈药四厂业绩记入合并报表,拉升了公司的盈利能力。
但净利润增速明显低于收入增长率,并且环比08年中期也减少了10.68%,影响因素在于:(1)投资净收益同比差距进一步加大,从08年中期的440万元上升至三季报期末的1380万元,拖累了主营的利润;(2)所得税税率由去年的15%增至目前的20.47%,直接吞噬了1386万元的净利润。不过公司未来有望通过高新技术企业认定,继续享受15%的所得税税率优惠。
● 毛利率波动较大,销售费用依旧高位运行
季报显示08年前三季度的毛利率同比增加了1.29%,环比中期增加了2.11%。分季度来看,08年第一季度毛利率不管同比还是环比,大幅提高近15%达到60.05%,而第二季度却只有40.35%,然后第三季度再次高涨至54.88%,波动较大,可能是由于产品销售结构时点变化引起的。
期间费用同比减少0.14%,环比增加了2.22%。管理费用率和财务费用率变化不大,主要是公司对控股股东哈药集团的大规模广告进行营销的做法极其推奉,销售费用投入逐年加大。不过公司也正通过这些宣传手段,培养了自己的明星品牌,建立了覆盖全国的OTC营销网络,并拥有非常专业的通路经验,这些都为公司持续发展提供了保障。