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皖通高速研究报告:群益证券-皖通高速-600012-税率下调及税款返还大幅助长08业绩-081021

股票名称: 皖通高速 股票代码: 600012分享时间:2008-10-21 15:07:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 韩伟琪
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 267 KB 分享者: M****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  皖通高速08年1-9月份完成营业收入12.73亿元,同比增长2.25%,实现净利润5.81亿元,同比增长20.33%,EPS0.327元,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  合宁高速“四改八"工程以及高界高速改建工程将持续影响公司08、09年整体车流量的增长,由于该两段路产营收占公司总收入比约64%,由此判断,公司08、09年主营业务的增长将比较缓慢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  公司股东大会审议通过发行18亿元分离可转债,募集资金用于合宁高速、高界高速工程;后续宁宣杭高速建设项目将产生数十亿元的资金需求,预计公司未来几年的负债率和财务费用将上升明显。
􀂾  06年度企业所得税补缴后获得6000万元返还,以及08年所得税税率下调至25%,使得公司净利润有较大的增长。
􀂾  预计公司08、09年将分别实现营业收入17.04亿元和17.6亿元,同比分别增长0.92%和3.26%;实现净利润7.04亿元和7.01亿元,同比分别增长36.12%和-0.51%;EPS分别为0.425元和0.422元。目前对应P/E都在10倍左右,虽然预计公司未来增长性较弱,但考虑到其稳定且较高的分红水平,给予公司持有的投资建议。

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