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天山股份研究报告:东海证券-天山股份-000877-新疆水泥行业龙头,区域性规模优势和品牌优势明显-081021

股票名称: 天山股份 股票代码: 000877分享时间:2008-10-21 14:02:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 缪亚美
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 174 KB 分享者: 03****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  公司1-9月份实现主营业务收入26.56亿元,实现营业利润2.76亿元,利润总额3.39亿元,净利润2.83亿元,同比增长率分别为38.19%、55.79%、95、95%和119.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂉  公司主营业务为水泥和混凝土生产和销售,今后公司的主要发展方向为水泥业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司水泥产能为1300万吨左右,在新疆水泥市场的占有率名列第一,北疆地区公司市场占有率为50%,公司的南疆市场占有率为40%。
􀂉  区域性控制能力较强,全国原材料价格上涨的大环境下,新疆煤价涨幅最低,公司的毛利率稳步上升,08年1-3季度,公司的毛利率为28.79%,去年同期为26.20%。08年以来,全国煤价大幅上涨带动行业成本上涨较快,公司的毛利率不降反升  ,主要原因是:一、新疆煤炭市场相对封闭,煤价上涨幅度最低,公司成本压力较小;二、市场需求旺盛,水泥市场供不应求;三、公司在水泥市场占有率高,能有效传导煤价上涨带来的成本上升的压力。
􀂉  管理能力增强,三费率下降明显。08年1-9月份,公司销售费用率、财务费用率和管理费用率分别为7.29%、5.32%和4.28%,除财务费用率上涨0.19个百分点外,销售费用率和管理费用率较上年分别下降1.51年百分点和0.57个百分点,08年1-3季度的三费率为16.90%,07年度为19.98%,下降幅度较大。
􀂉  国家加大对新疆地区的支持力度。中央32号文件表明,国家对新疆建设的重视,将加大对新疆固定资产投资的力度,尤其在公路、铁路、水利设施等基础设施建设,对水泥的需求量旺盛。公司作为新疆最大的水泥企业,公司重点工程覆盖率达到100%,除乌昌地区外,其他地区主要销往重点工程和基础设施建设,发展前景广阔。

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