维持预测不变但下调目标价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到中国移动3季度绩符合预期，我们暂时维持预测不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到我们对公司09年的盈利预测比市场预期要低5.3%左右，而且自3个月前公布电信行业重组以来市场预测已经有了小幅度的上调，所以我们认为如今的预测水平已经足够谨慎。另一方面，考虑到目前全球股市仍未企稳，我们给予该股12.5倍的12个月远期市盈率，这个估值水平相当低，对应的公允价值为87港币，低于此前的118港币。此公允价值对应的市盈增长率  (PEG)仅为0.6倍，即便是在行业重组对公司盈利能力产生不利影响的情况下，对于一个龙头企业来说仍然已经相当低了。维持优于大市评级。
08年前3季度利润增长38%，但收入增长令人失望。中国移动公告08年前3季度净利润增长37.9%至825.9亿人民币  (每股收益：4.14元人民币)，比我们的预测低0.3%左右，我们认为也略低于市场预期。期内收入增长了16.6%至3,014亿人民币，比我们的预测低1%左右，而息税折旧前利润仅同比增长了14.3%至1,592亿人民币，仅比我们的预测低了0.1%。息税折旧前利润率由上年同期的53.9%下滑到了52.8%，但是仍略优于我们的预测。净利率由23.2%提高到了27.4%，主要是得益于此前所得税率由33%下调到了25%。
用户数增长符合预期，但成本压力明显。公司同时公告，9月用户数净增加725万至4.3612亿，较8月718万的增幅略有回升。3季度收入仅同比增长了14%至1,049亿人民币，息税折旧前利润增长10%至559.9亿人民币。虽然平均每月每户通话分钟数仍同比增加了7%至489分钟，但是平均每月每户收入却继续同比下滑了8%至82.2元人民币，平均每分钟收入也下滑了14%至0.168元人民币，主要是因为漫游费减少，另外也源于季节性因素。