􀁺  我们首次发布2009  年中国GDP  增速为9.4%并预计中国经济将出现软着陆，投资人勿需过度悲观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管全球性的金融海啸对欧美实体经济的远期影响尚难估量，但中国政府保增长的态度、实力和记录也毋庸置疑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们所发布的不同于市场一致预期的2009  年经济预测值所包含的假设有：1.贸易顺差增长20%。从净出口看，尽管出口增速明年将明显回落，但进口增速会更快下降。2.投资平稳增长。从历史看，目前实际投资增速以及它对经济增长的贡献已经大幅放缓，继续下滑的空间不大。3.消费较快增长。需要强调，市场中一些过分悲观预测的根源在于低估了目前实际贸易顺差对经济增长的贡献而高估了投资的贡献。
􀁺  基于对未来全球大宗商品市场的预判，我们难以想象2009  年A  股公司的企业盈利会出现零增长。在前期报告中我们早已预料到了在全球流动性收缩和美元走强的背景下，大宗商品价格必将出现回落，这将有助于强化中国公司在2008  年半年财报中所展现出的较为稳定的边际利润率，们将其视为中国经济短暂回落中难得的“保护垫”。展望2009  年，石油行业的整体盈利能力有望接近或略好于07  年水平，银行的盈利增速有望达到15%，武断09  年A  股上市公司利润零增长或负增长的论据目前来看并不充分。
􀁺  央企增持和回购行为将对股市信心起到重要作用。三大救市政策中，央企增持回购政策无疑最具实质性影响和政策可延伸性。股份增持和回购是成熟资本市场的常见行为，随着一系列规章制度的完善及中期票据等强有力金融政策的支持，08  年首起回购案例有望于4  季度破题。