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研究报告:大通证券-若能行权日照CWB1价格将大幅下跌-081021

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-10-21 09:26:15
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳晓辉
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 397 KB 分享者: ls****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

截至2008年10月20日收盘,日照CWB1的价格为4.578元,日照港的价格为5.68元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
目前,日照权证流通份额为6160万份,行权价格为7.08元,行权比例为2,按此计算,如果日照港可以行权,则公司可融资8.72亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从以上数据来看,目前,日照CWB1没有行权价值,在不考虑权证交易价格的情况下,日照港股票至少上涨24.65%,权证才有可能被行权。
从公司的层面看,公司上半年财务费用4400万,同比上升170%,公司短期借款、应付款项明显增加,再加之45%的资产负债率,因此,公司对于融资的渴望较大,而最好的方式就是希望权证行权。
公司对于资金的渴望从最近的行动中也可略见一二。虽然日照港现金流和债务率偏高,但公司还是推出了“中报高送转”分配方案。据日照港中报显示,该公司每股未分配利润约为0.85元,每股未分配公积金为2.09元,中期分配方案为“10转增10”。之后,在9月23日,日照港发布公告称,日照港集团于9月22日增持公司40万股,未来12个月集团公司还要增持上市公司股份不超过总股本的2%。
从这一系列举动来看,公司是希望股价可以到行权价格以上,以便未来融资。因此,对于未来价格走势来说,如果公司强烈希望权证行权,则正股上涨的可能性较大,而权证价格下跌的可能性较大。因此,从这个角度说,权证的行权可能性有,但是,价格下跌的风险较大。

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