􀁺  7～9  月份收入增速明显放缓；19  家成熟门店的装修改造，影响5000～6000  万左右的营业收入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于装修门店都是人气较旺的老门店，扣除这部分门店装修对收入的影响后，7～9  月份收入增速将有所提高，约为22～23％；较之上半年33.5%的收入增速，依然有所下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  我们认为，第三季度收入增速下滑原因主要有三点：
1、7～9  月份正常经营面积增速下滑，影响量的增长。公司7～9  月份没有新店开业，且原有19家成熟门店借三季度销售淡季进行装修改造，因此正常经营面积的增速较上半年有所下降；
2、CPI  红利减弱，可比门店收入增速或受影响。7、8  月份CPI  分别同比环落0.8、1.5  个百分点，食品类的价格增幅环比回落2.7、4.1  个百分点，高CPI  给超市行业带来的销售红利正随CPI的回落而逐渐减少。高CPI  红利减弱对于超市的直接作用是可比门店收入增速放缓。
3、9  月份奶制品的质量安全突发事件给单月销售带来较严重影响。据了解，奶粉、液态奶等奶制品在公司超市销售额中的占比3％，份额不算小。9  月份奶制品安全事故爆发后，该品类消费急剧下滑，也给9  月份单月的销售增长带来严重影响。十一期间，奶制品消费有所回升，与全国一致回复到正常水平的7  成左右。但需要注意的是，10  月14  日六部门关于“国产液态奶集体下架”的紧急通知，又给之后的奶制品消费带来较大负面影响。
􀁺  管理费用同比增加1200  万，系员工公积金集中计提；未来每月公积金在100  万以内，管理费用将保持平稳。7～9  月份利润增速低于收入增速，主要原因是期间费用率同比提高了1.6  个百分点。管理费用增幅较大，主要由于三季度计提了1000  万左右的员工公积金，而去年同期没有这笔费用。未来单月公积金在100  万左右，管理费用总体仍将维持平稳。