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科陆电子研究报告:招商证券-科陆电子-002121-产品需求快速增长,超跌显露投资价值-081020

股票名称: 科陆电子 股票代码: 002121分享时间:2008-10-20 22:34:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-B(上调)
研报大小: 324 KB 分享者: ne****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  用电自动化管理系统是国网公司积极推广的技术产品:科陆电子是我国最早研制用电自动化管理系统的企业之一,公司生产的用电自动化产品具有自主知识产权和行业领先优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2005  年开始,各省电力局逐步启动用电管理系统。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于项目较大,一般采取分期分批进行。2008  年至2010  年用电管理系统的市场需求面临快速增长。
􀂉  电力操作电源将成为新的发展重点:目前国网公司和南网公司都要求下属分公司35kV  变电站实行不间断后备电源双备份,即现有的电力操作电源增加一套备用设备。这一要求推动了电力操作电源需求的增长。电力操作电源领域技术比较成熟,竞争激烈,市场容量约每年17  亿元。科陆电子生产电力操作电源的时间很早,是参与国家电力操作电源产品标准起草工作的四家企业之一。预计公司今年完成销售收入4000  万元,09  年计划将产能增加到1000  台套的水平,销售收入将增至8000  万至1  亿元。
􀂉  载波表市场快速发展带动电子式电能表收入增长:科陆电子在载波表技术上加强了信号传输功能,实现载波表在线自动路游,提高了抄通率,因此公司的载波表在手订单增长很快。预计2008  年公司电子式电能表销售收入增长将超过100%。
􀂉  给予“强烈推荐”投资评级:我们预计公司2008、2009、2010  年的每股收益为1.09、1.65  和2.30,未来三年的复合增长率为54%。按2009  年市盈率10倍计算,估值区间为15-18  元,给予“强烈推荐-B”的投资评级。在目前股价超跌的情况,公司具有很好的投资价值。

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