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康缘药业研究报告:齐鲁证券-康缘药业-600557:三季度业绩增长有所放缓081020

股票名称: 康缘药业 股票代码: 600557分享时间:2008-10-20 22:30:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吕国启
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 173 KB 分享者: czy****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:  
◇  公司2008  年前三季度实现营业收入85772万元,同比增长22.29%,实现营业利润12995万元,同比增长35.56%,实现归属于母公司的净利润为9549万元,同比增长45.12%,公司继续保持较快的增长速度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◇  公司净利润取得45.12%的增长,主要来源于主营业务盈利能力的增长:公司收入的增长和毛利率的提高,使得公司的营业利润同比大幅增长35.56%,这种增长是非常健康的、具有较强的可持续性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
◇  2008年中期医药工业实现收入40448万元,同比增长33.53%,同时医药工业的毛利率也有一定上升:由2007年中期的74.24%上升为2008年的78.55,医药工业销售收入的增长也是三季度收入增长的主要原因。  
◇  与历史数据相比今年前三季度公司增速有所放缓:三季度实现的收入较第二季度出现下降,认为这一现象只是暂时的。随着医疗卫生体制建设的不断深入,看好公司七大临床品种未来的增长前景,认为公司未来可以实现可持续的高增长。  
◇  预计公司2008年到2010年的EPS分别为:0.55元、0.72元、0.94元,对应的市盈率分别为:27倍、21倍、22倍,仍然高于目前整个市场的估值水平,综合以上考虑维持公司“谨慎推荐”的投资评级。

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