􀁺  实体经济和金融层面趋势仍然向下
目前从金融层面看，美国3  月期LIBOR  仍然维持高位，金融危机已经开始蔓延到新兴经济体；从实体经济看，各种数据都显示金融危机已经开始通过信贷影响到微观层面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场期盼政策救市，我们也相信1800  点的支撑力度，因为该点位代表着政府救市的意志。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但救市的实际效果差强人意，指数虽然由于中国石油和工商银行等超级大盘股的托市仍在1800  点之上粉饰太平，但许多个股叠创新低，实际上已经跌至1500  点水平。
􀁺  各种利好政策纷至沓来
首先《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定正式》出台，我们认为其中最大看点就是明确农村土地使用权的登记、长期化与可流转，在坚守18  亿亩耕地红线的条件下，2  亿亩宅基地有望吹胀农民财富效应。农业规模化产业化经营趋势确立利好农业农资板块，而对于农村医疗和金融则是长期利好，我们认为农林资源禀赋型公司和中低端消费品公司值得关注。其次各地政府纷纷出台房地产利好政策，虽然我们认为局部政策松动难以扭转当前房地产行业的颓势，而且目前由于海外金融危机导致外资流出迹象明显，这都制约了房价再度上涨的动力，但由于各地政府出台如此密集的利好措施，至少现在已经开始让市场对中央政府出台放松楼市的调控政策有了期待，我们仍需要重点关注成交量指标能否持续有效放大。
􀁺  实体经济受重创，银行间拆借利率略有下降
实行开放式金融市场的韩国近两周来股指暴跌近17%，被喻为“亚洲冰岛”。韩国的经常项目逆差和银行的贷存比率一直高居亚洲首位，金融风暴的来临更加剧了其银行和政府偿还外币债务的成本。今年以来外资逐步流出新兴经济体，尤其是亚洲（韩国和泰国等），近期外资流入呈加速态势。近一周来各国央行政府继续不断推出各类救市计划，美元3  个月LIBOR  小幅回落至4.5%。目前来看实体经济受信贷危机的冲击日益暴露，经济下行趋势非常明确。9  月份美国零售销售出乎市场预期的大幅下降1.2%，为三年来最差，并且连续三个月下滑；同比下降1%，为02  年首次下滑，这是经济滑向衰退的又一个明显信号。7、8月数据再次下修，意味着实际消费支出在Q3  很可能出现十七年来的首次下滑。随着信贷紧缩真实的冲击消费支出，Q4  美国消费者支出减少将进一步加剧。