􀂉  美国金融危机蔓延导致全球经济放缓并可能陷入衰退，改变了世界钢铁供求关系，钢铁行业需求增速大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IMF2008  年10  月份预测全球经济增长2008  年3.9%和2009  年3.0%,为自2002  年以来的最慢增长步伐。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）08、09年全球钢铁消费增速分别由6.7％、6.3％下调为5％、2－3％。
􀂉  国内下游需求增速放缓及外贸出口的下滑，超出我们预期，钢铁行业景气将显著回落。和08  年最高价格水平比，长材和板材价格分别自6  月中旬和7月中旬下跌均已超过35％，且有进一步下滑风险。9  月份下旬以来国内各大钢厂纷纷限产、减产，预计行业盈利三、四季度环比、同比将显著下滑。
􀂉  我们预计钢铁行业景气持续和国际竞争优势的基础受到严峻挑战。美国次贷危机造成的自1929  年以来最严重全球金融危机，大大超出市场预期，由此导致全球经济放缓和国际大宗商品价格回落，拖累了钢铁需求和价格。
􀂉  钢铁行业进入深度调整期，预计到2009  年二季度后钢铁行业景气才会有明显回升。行业调整的时间和景气的恢复取决于国家采取的宏观调控政策和下游需求的回升。
􀂉  投资建议：下调行业投资评级至“中性”。现金流是否充裕、价值链是否完备、是否存在被整合的机会是四季度判断企业投资价值的关键。我们重点推荐鞍钢、宝钢、太钢、八一、三钢、莱钢、济钢、西钢，可能被整合公司我们看好新钢股份、重庆钢铁。建议关注产品附加值提升可期和细分品种“钢管”相对表现较好的华菱钢铁