上周市场在外围股市大幅波动的影响下弱势下探，一度接近1900点，市场信心涣散，周成交量进一步萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期较为强势的金融石化等权重股走势十分疲软，地产在政策利好传闻下小幅反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为近期市场仍将处于寻求方向的过程中，短期走势取决于政策面、经济基本面及外围股市三个影响因素的均衡和博弈。本周一公布的宏观经济数据预计将验证市场对经济下行的判断，美国消费数据下行、临近四季度圣诞旺季、但出口订单的减少以及广交会透露出来的国际需求萎缩信息皆成为近期市场担忧的重要因素，整个企业盈利下行的时间和幅度无法看清。政策面可能成为近期市场确定性较强的支撑因素，但推出时机和政策力度难以预测。上周已有多位高官表示国务院正在研究并制定经济刺激方案，周末管理层明确可转换债券发行、温总理关于四季度经济工作部署的讲话等都显示管理层救市举措仍在稳步推进，23-28日召开的人大常委会会议可能会有经济政策面的信息，11月初的中央政治局经济工作会议应会进一步明朗。但我们认为政策面因素只能减缓跌势、支撑股市短期维持箱体震荡，整体下行的大趋势难改。外围美股自雷曼破产以来两周下跌超过25%，在欧美央行持续的、不计成本的救市举措下上周止跌企稳，目前尚难判断反弹能否持续，上周公布的欧美的消费等经济数据进一步验证并加大了市场对经济衰退的担忧，如果市场缺乏上涨的动力，则美股仍可能进一步探底。从技术面角度看，上周股指连续两日偏离5日均线，本周有短期回归的动力。
综合上述因素，我们认为本周大盘仍将维持震荡整理走势，寻求方向，至前期低点1800附近可能产生反弹。重点观察上述三个因素对股指的短期影响。