投资建议：
        板块大涨促发原因：
        首先，“双向调控”解释带来限购调整猜想。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】住建部副部长齐骥就“双向调控”做出权威解释，在涉及存量比较大城市（库存量高于月销售量的12-15倍，高过1年到1年半的销售量）政策方向问题上并未表述限购不能放松。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以上解答引发市场限购调整猜想。我们统计结果表明，除呼和浩特商品房库存高达171个月外，大多数限购城市商品房库存在32个月以内。按照官员高库存定义，只有合肥、北京、南昌、上海、深圳、苏州和南京商品房库存水平对应在限购范围内。
        其次，板块超跌带来估值强烈修复需求。板块已连续下跌9个月。如果从上年初算起至今，累计跌幅20.37%，而同期沪深300仅仅下跌13.90%，板块超额收益率是-6.47%。板块自身存在较大反弹需求和动力。
        对板块后期估值修复路径分析：基本面决定反弹高度。目前板块估值低，机构仓位低的双底现象基本已形成共识，后期影响修复高度的主要因素仍在于基本面支持程度。
        1）若二季度销售正常回升。受杭州事件影响，市场对行业销售悲观情绪带来板块前期大幅下跌。如果二季度市场销售正常回升，估值修复有望持续。但市场仍会陷入“成交好—房价涨—调控预期—估值降”的思维模式中。因此，如果二季度销售回暖，基本面将对本轮修复起明显支持作用，但存在估值天花板。预计龙头回归年初动态6倍PE上下水平，对应20%修复空间。
        2）若二季度销售疲弱。从历史上看，地产量缩的结果常引发价跌。资产价格下跌将引发市场对经济危机的恐慌。例如，2008年和2011年期间，商品房销售增速出现明显下滑。以上因素导致该段时间GDP增速随之快速下滑。从股价表现看，降价初期地产跑输大盘，中期明显跑赢大盘，后期出现明显绝对收益且跑赢大盘。因此，如果今年第二季度商品房销售果真出现下滑，预计本轮板块反弹空间将有限。仍需耐心等待到宏观基本面出现下行，政府对冲政策预期形成时点。
        投资建议：重申板块超跌观点。截至3月6日，  A股市场2014年PE（TTM）在12.32倍，房地产板块PE（TTM）在10.94倍。维持上周末观点，认为当价值股14年动态PE近4倍，锁定未来两年EPS20%以上增速时，固守“唱空”观点意义不大。建议选股围绕股价诉求、区域热点和转型选股，推荐万科、华夏幸福、莱茵置业和世联行。3月各主要开发商进入正式推盘状态。反弹高度将接受市场去化能力检验。