本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,美国PMI 指标,中国制造业PMI 指标,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
总体观点:宏观数据利好出口,军工重点关注“民参军”企业
2 月份以来人民币明显贬值,改变了之前单边升值的趋势,我们认为人民币贬值有利于以出口为导向的制造业,如五金工具业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近三周银行间7 天债券质押式回购利率从5%以上的水平下降到2.5%左右,市场利率的下行有利于制造业降低资金成本。我国内需导向的大宗原材料如煤炭、钢铁价格本周继续维持疲弱态势,而国际需求导向的原油价格稳定坚挺,我国国内经济仍然积弱难返。
五金工具行业受益汇率贬值和原材料价格下跌:国内大宗原材料价格维持疲弱,而人民币汇率短期内迅速贬值将过去半年升值幅度悉数抹去,我们估计人民币贬值合并钢材、煤炭及其他原材料价格的下跌大约使得我国五金工具行业的美元计生产成本减少2-3%,而以美国为首的部分发达国家经济复苏,带动境外需求趋于旺盛,对我国出口制造业产生明显的有利影响。建议重点关注锐奇股份和巨星科技:目前14 年预期PE,锐奇股份约为27 倍,巨星科技约为22 倍;且双方均具有以下特点:主业持续增长、渠道优化、有外延式扩张的意愿和能力。
铁路设备:北方创业签订埃塞俄比亚约4.9 亿人民币订单,标志北创首次进入非洲市场,公司海外市场拓展进展顺利。
此前北创公布的神华订单是历史上公司与神华签订的最大订单,且是高毛利的铝合金车型,1 季度将交付1200 辆,我们预计公司1 季度净利将有望出现翻倍增长。14 年将是铁路货车需求大年:铁总补充货车招标(数量有望达到3.8 万辆),自备车招标开闸预期强烈(若开闸,招标数量将明显超过历史上5000-10000 辆的水平)。公司产品毛利率持续提升,铁路货车业务国内需求向好,出口开拓更好,维持买入评级。
军工板块:重点关注“民参军”,推荐中天科技(与我们之前推荐的日发精机同样都是民营企业参与军工配套体系,业绩弹性巨大):公司主要产品为光纤、预制棒、电缆等,首期南海海军监测网总量达1600 亿的项目预计将于14 年下半年启动,估计分6-8 年完成,公司具备深海海缆和接驳盒规模研发制造能力,承接多次试验网供货任务,且军品四证齐全,是军工配套的重要参与者,我们预计14 年净利增速有望达到40%,业绩估值双升,建议重点关注。
风险提示:经济全面复苏及工业部门产能消化需要过程;相关产业扶持政策或不达预期;行业竞争加剧。