治理结构改善，提升运营效率和盈利能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华帝股份3  月3  日发布公告，公司负责国内销售工作的副总裁刘伟离任，刘伟先生系公司川渝地区一级经销商重庆一能燃具有限公司及重庆适时燃具公司的实际控制人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年公司来自重庆一能的营业收入约4  亿元，占公司总收入的12.98%。
        由于大规模关联交易的长期存在，导致公司内部治理存在一定问题。此次，公司对销售和财务等重要岗位管理人员进行调整，将有助于治理结构的改善，对提升运营效率和经营业绩产生积极影响：
        1）内部治理更加顺畅，在内部激励机制和销售费用安排方面会有所调整；
        2）确保重庆地区销售保持稳定增长：2013  年重庆一能实现销售收入4  亿元，我们预计，为了促进重庆地区销售稳定增长，公司可能采取调节扣点毛利率比例方式，例如，若14  年能达成去年销售额，则公司将按较低比例实行扣点毛利率（如17%），否则实行较高的扣点毛利率。重庆地区近年销售持续保持快速增长，预计2014  年收入规模可达6  亿元；3）促进盈利能力改善：此前，公司在费用方面对重庆一能补贴较多，导致来自重庆地区的利润率较低。例如，13  年来自重庆地区的利润率在11-12%左右，而来自重庆外地区的利润率在21%左右。公司计划在16  年对重庆地区实行与其地区相同的政策，预计利润率会提升到16%左右；
        4）加快启动资源整合，力争14  年在与百得整合上取得实质进展；
        5）董事会重新树立主导地位：董事会成立了临时监管委员会，我们认为，临时监管委员会将对公司的人事变动、财务收支、市场投入等方面会进行备案审查，确保公司治理的稳定和提升，防止人事变动对销售和利润带来不利影响。临时委员会待公司状况稳定将适时取消。
        加强费用控制，促进利润率提升。目前，公司费用率处于行业较高水平，利润率偏低，未来随着费用控制加强，利润率具有较大提升空间。1）过去经营层的管理比较粗放，且主导权较强，导致人员编制等开销较大，管理费用率较高。预计随着公司治理结构改善，费用控制效果增强，费用率趋于下降；2）公司将对开店进度、广告费支付比例等进行调整，强化费用使用效率，提升企业盈利能力；3）董事会提出进行市值管理的考核要求，将对经营指标提出要求。