◆公司2013年扣非后净利润同比增长11.17%：
　　公司公布13年业绩，报告期内实现营业收入4.65亿元（同比增长24.9%）,实现归属于上市公司股东净利润7009.77万元（同比增长14.04%），扣除非经常性损益后净利润6520.02万元（同比增长11.17%），实现EPS0.43元，每股经营性现金流0.35元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】拟向股东每10股派送现金2元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　公司同时公告一季度业绩预告。一季度归属于上市公司股东的净利润范围为950万元至1140万元，同比去年增长0%-20%。
　　◆建筑用室温胶销量同比增长40%，毛利率有所下滑：
　　公司主营室温硅橡胶产品中建筑用胶的占比达到84%，2013年公司通过产品结构及销售模式的不断创新，实现包括幕墙胶、中空玻璃用胶和民用家庭内装用胶在内的建筑用室温胶销量快速增长，建筑用胶类产品的营业收入较去年同比增长接近40%，是报告期内营收增长的主要原因。
　　但室温胶销量增长的同时，产品均价略有下滑导致2013年公司综合毛利率同比下滑2.9个百分点至33.1%。此外公司期间费用率下降0.4个百分点至15.9%，基本保持平稳。
　　◆室温胶将继续保持稳定增长的趋势：
　　建筑用胶在公司整体业务中的占比较大。我们认为随着建筑用胶行业集中度的提升,依靠公司的技术能力和品牌形象，借助与下游大客户合作关系的进一步加强，公司产品的市场占有率将继续提升,预计未来仍有望保持20%以上的较高增速。工业胶方面，电力环保胶及太阳能胶销量增速今年将有所提升。公司设备销售方面随着子公司管理层入股绑定利益，今年销售有望得到大幅提升。此外公司电子商务平台和连锁超市平台已经基本搭建，随着后续逐步完善，将成为公司业绩新的增长点。
　　◆维持“增持”评级：
　　我们预计公司14年至16年EPS分别为0.51元、0.63元和0.80元，维持“增持”评级。
　　◆风险提示：
　　下游需求大幅下滑、原材料价格大幅波动、在建项目投产不达预期。