报告摘要:
本篇报告意在分析证券市场上各类事件对于投资的影响,以发掘每种事件是否具有价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将对市场上的重要宏观、行业数据进行量化剖析,针对择时和行配发布观点;对个股的各类事件对股票价格的影响建模,估算事件出现后股价的波动情况,从中发现投资机会(包含新股上市、业绩预告、业绩快报披露、大股东增减持公告披露等事件)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新股上市
近年来,新股上市首日涨幅经常达到50%,甚至更高,发行价往往无法体现企业的真实价值。我们借鉴类比定价的方法建立新股定价量化模型,以期解决新股上市初期的合理定价问题,我们的假设建立在新股上市初期市场股价结构和水平与现在基本相当的假设下:首先,筛选出主营业务跟标的公司相近的若干已上市公司,运用类比的方法对其定价;其次,精选出最相近的公司,加大该类公司的影响因子,对新股的定价做出修正。
股票热度事件
股票热度的来源有两种,买方和卖方。买方的信息公开度低,我们能够获取到的即时消息主要来自卖方分析师。分析师大力推荐的股票若被投资人接纳而大量买入或增持,股价便会受到资金的追捧而顺势上涨。我们从两个维度——分析师关注度和机构追捧度来刻画股票热度,热度较高的股票即我们需要挖掘的“潜在热门股”。
业绩预告及快报
我们对业绩预告、业绩快报这一事件进行了深入研究,分别考察其在不同板块中的表现以及不同时间窗口中的收益。最终发现,在考虑信息不对称性以及市场环境等的影响后,该类事件中有几种标的具有较高的投资价值,并根据此制定了策略指数进行实时跟踪:分别为扭亏策略,预减策略,预增短期持有策略,预增长期持有策略,以及全策略指数。分别跟踪:主板扭亏业绩快报的反转股票组合,买入后持有5个交易日;主板股票预减快报的反转组合,持有5个交易日;中小板股票预增快报的反转组合,持有5个交易日;中小板股票预增盈利预告的反转股票,持有日为min(30个交易日,持有至财季结束期);全策略指数为上述四个策略组合的合集,买入时点均为公告后的第二日,卖出时点与上述四个策略指数中的卖出时点一致,所有股票都采用等权重加权。