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卫宁软件研究报告:群益证券-卫宁软件-300253-2013年净利增52.5%,1Q14业绩预增35%~65%-140307

股票名称: 卫宁软件 股票代码: 300253分享时间:2014-03-07 15:27:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡嘉铭
研报出处: 群益证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 持有
研报大小: 169 KB 分享者: bet****89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        结论与建议:
        公司2013  年实现净利润8060  万元,同比增长52.5%,业绩表现符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司13  年利润分配预案为每10  股转增10  股,派2  元现金。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司是医疗资讯化龙头企业,产品线齐全,公司加大行销网路布局和研发投入,合同订单快速增长,通过内生和外延的结合,预计14  年业绩仍有望保持较快增速。公司预告1Q14  实现净利润1045  万元-1275  万元,同比增长35%-65%。
        我们预计2014-2015  年实现净利润1.25  亿元和1.84  亿元,YOY+55.3%和46.9%,按13  年末股本计算,每股EPS  1.16  元和1.70  元,目前股价对应P/E为103  倍和70  倍。估值偏高,继续给予“持有"投资建议。
          2013  年净利增52.5%:公司2013  年实现营收3.49  亿元,同比增长31.25%,净利润8060  万元,同比增长52.51%。其中,4Q13  实现营收和净利润分别为1.21  亿元和3133  万元,同比增长24.6%和63.3%,业绩表现符合预期。业绩较快增长的主要原因是:受新医改等利好政策的持续推动,加强市场拓展,合同订单增加,销售收入增长。公司13  年利润分配预案,每10  股转增10  股,派2  元现金。
          毛利率保持稳定,费用率下降2.6  个百分点:公司2013  年综合毛利率为54.09%,较12  年的54.54%下降0.45  个百分点,基本保持稳定。费用率下降2.6  个百分点。公司继续加大研发投入,13  年研发投入总计4234万元,占营收的比重达到12.13%。
          14  年业绩有望较快增长:公司作为行业龙头企业,产品线齐全,公司坚持技术创新,加快产品结构调整和技术升级,前期在行销网路和产品研发上的持续投入,正逐步转化为效益。公司年初收购专注于区域医疗、政府卫生领域的北京宇信网景公司60%股权,未来在保持内生增长的同时,不排除继续通过并购,实现外延式增长,14  年业绩有望持续较快增长。公司预告1Q14  实现净利润1045  万元-1275  万元,同比增长35%-65%,符合预期。
          盈利预测:我们预计2014-2015  年实现净利润1.25  亿元和1.84  亿元,YOY+55.3%和46.9%,按13  年末股本计算,每股EPS  1.16  元和1.70  元,P/E  103  倍和70  倍。

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