结论与建议:
公司2013 年实现净利润8060 万元,同比增长52.5%,业绩表现符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司13 年利润分配预案为每10 股转增10 股,派2 元现金。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司是医疗资讯化龙头企业,产品线齐全,公司加大行销网路布局和研发投入,合同订单快速增长,通过内生和外延的结合,预计14 年业绩仍有望保持较快增速。公司预告1Q14 实现净利润1045 万元-1275 万元,同比增长35%-65%。
我们预计2014-2015 年实现净利润1.25 亿元和1.84 亿元,YOY+55.3%和46.9%,按13 年末股本计算,每股EPS 1.16 元和1.70 元,目前股价对应P/E为103 倍和70 倍。估值偏高,继续给予“持有"投资建议。
2013 年净利增52.5%:公司2013 年实现营收3.49 亿元,同比增长31.25%,净利润8060 万元,同比增长52.51%。其中,4Q13 实现营收和净利润分别为1.21 亿元和3133 万元,同比增长24.6%和63.3%,业绩表现符合预期。业绩较快增长的主要原因是:受新医改等利好政策的持续推动,加强市场拓展,合同订单增加,销售收入增长。公司13 年利润分配预案,每10 股转增10 股,派2 元现金。
毛利率保持稳定,费用率下降2.6 个百分点:公司2013 年综合毛利率为54.09%,较12 年的54.54%下降0.45 个百分点,基本保持稳定。费用率下降2.6 个百分点。公司继续加大研发投入,13 年研发投入总计4234万元,占营收的比重达到12.13%。
14 年业绩有望较快增长:公司作为行业龙头企业,产品线齐全,公司坚持技术创新,加快产品结构调整和技术升级,前期在行销网路和产品研发上的持续投入,正逐步转化为效益。公司年初收购专注于区域医疗、政府卫生领域的北京宇信网景公司60%股权,未来在保持内生增长的同时,不排除继续通过并购,实现外延式增长,14 年业绩有望持续较快增长。公司预告1Q14 实现净利润1045 万元-1275 万元,同比增长35%-65%,符合预期。
盈利预测:我们预计2014-2015 年实现净利润1.25 亿元和1.84 亿元,YOY+55.3%和46.9%,按13 年末股本计算,每股EPS 1.16 元和1.70 元,P/E 103 倍和70 倍。