结论和投资建议：我们认为3季度宏观数据的公布将使得债券市场具有长期继续上涨的动力和空间，但30年国债的发行对市场的短期走势的影响则存在不确定，因此我们认为本周债券市场振荡整理的可能性更大，考虑到未来债券市场的上涨空间，我们认为如果市场能有调整，那么可以关注长期品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　原因及逻辑：本周有30年国债发行，为本年内第二只30年国债。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月份第一只30年国债发行，招标利率高于市场预期确立了5-7月份调整行情的开始，而本次30年国债招标结果会不会同样确定债市调整的行情呢？我们认为需要关注几个方面：一.30年国债招标的环境。5月初第一期招标的时候，4月份CPI反弹导致加息预期强烈，宏观环境不利于市场。而目前从市场传言看3季度GDP下滑明显，CPI也如预期回落，因此目前债券市场面临的宏观环境好于5月份。二.市场需求。毫无疑问，一直以来30年国债需求较低，招标容易受到投标机构和市场情绪的影响，而且目前收益率大幅下降，市场配置需求可能更低，这一点较5月份更要明显。当时因为1-4月份收益率大幅下降，导致5月初配置机构对30年国债的配置需求和倾向较为有限，认购倍率刚刚超过1。当然，我们也注意到，目前参与市场的资金并不完全是配置资金，债券市场的全部激活，导致部分投机资金也参与进来，考虑到年内可能再次减息，那么投机资金或者投资期限稍长一点的资金(比如持有到明年年中)的资金参与的力度可能会较5月份多。三.招标利率会不会大幅上升，从而导致市场再次调整？从目前市场看，由于驱动债市反弹的利好因逐步消化，且市场需求有限，招标利率大幅低于二级市场的可能性不大；在债市长期趋势仍看涨的背景下，这轮行情很多银行机构踏空，目前银行资金宽裕，必然会寻找一级市场机会进行配置，这也导致招标利率大幅高于二级市场的可能性也不大。因此我们认为最终的招标利率和二级市场应该比较接近，并不会对二级市场产生明显的影响。当然，如果最终的招标利率高于市场预期，我们则认为是资金介入比较好的时期，因为从年内看，降息预期还是非常浓的，且从更长时间看，债券市场收益率仍有很大的下降空间。另外，由于上周长债收益率的上升幅度最大，持有期收益分析可知，长债的相对风险收益正逐步改善，随着短期的调整，投资者可适度增配长期国债。