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研究报告:东方证券(香港)-债券市场快讯-140307

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-03-07 10:42:38
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东方证券(香港) 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 685 KB 分享者: 邹**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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        刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  刻」,促使投资者重新评估信贷风险就像他们在  2008  年贝尔斯登获得救  年贝尔斯登获得救  年贝尔斯登获得救  年贝尔斯登获得救  年贝尔斯登获得救
        助后所做的那样。  助后所做的那样。  助后所做的那样。  助后所做的那样。
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        在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球  在首例违约之后,可能会有更多出现;中国内经济正放缓、全球
        流动性  在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更  多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有在收紧而且更
        多债券今年到期,再融资压力加大因此可能会有多企业违约。  多企业违约。  多企业违约。
        成长降温  成长降温
        中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  中国内地和香港上市非金融企业的总负债已猛增至相当于  1.981.981.981.98万亿美  万亿美  元,  2007200720072007年底为  年底为  6,0706,0706,0706,0706,070亿美元。  亿美元。  约  63  家企业的资产负债率超过  家企业的资产负债率超过  家企业的资产负债率超过  家企业的资产负债率超过  家企业的资产负债率超过  家企业的资产负债率超过  400%400%400%400%,平均  水平为  水平为  73%73%73%。在名单上的所有企业当中,  在名单上的所有企业当中,  在名单上的所有企业当中,  在名单上的所有企业当中,  在名单上的所有企业当中,  在名单上的所有企业当中,  351  家的息税折旧摊销前利  润占家的息税折旧摊销前利  润占家的息税折旧摊销前利  润占家的息税折旧摊销前利  润占家的息税折旧摊销前利  润占家的息税折旧摊销前利  润占家的息税折旧摊销前利  润占息  开支之比为负,而  开支之比为负,而  开支之比为负,而  开支之比为负,而  409  家企业的这一比例低于  家企业的这一比例低于  家企业的这一比例低于  家企业的这一比例低于  家企业的这一比例低于  家企业的这一比例低于  1。
        中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛  中国务院总理李克强正努力在避免经济成长更大幅度放缓与遏制债猛
        增方面做出平衡。  增方面做出平衡。  增方面做出平衡。  增方面做出平衡。  据彭博一项调查的预期中值  据彭博一项调查的预期中值  据彭博一项调查的预期中值  据彭博一项调查的预期中值  据彭博一项调查的预期中值  据彭博一项调查的预期中值  据彭博一项调查的预期中值  显示,中国今年内生产毛  显示,中国今年内生产毛  显示,中国今年内生产毛  显示,中国今年内生产毛  显示,中国今年内生产毛  显示,中国今年内生产毛  显示,中国今年内生产毛
        额(  GDPGDPGDP)增幅可能会放缓至  )增幅可能会放缓至  )增幅可能会放缓至  )增幅可能会放缓至  )增幅可能会放缓至  20  多年来低点  多年来低点  多年来低点  多年来低点  7.5%7.5%7.5%7.5%,低于  2013  年的  7.7%7.7%7.7%7.7%。
        更具选择性  更具选择性
        李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  李克强本周在全国人大会议上做政府工作报告时表示,中将建立规范  的地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  地方政府举债融资机制,之前务截至  2013  年  6月份猛增至  月份猛增至  月份猛增至  月份猛增至  17.917.917.917.9万亿元人民币(  万亿元人民币(  万亿元人民币(  2.9  万亿美元),  万亿美元),  万亿美元),  万亿美元),  2010  年底为  年底为  
        10.710.710.710.7万亿元。  万亿元。  当局也已开始  当局也已开始  当局也已开始  清  理  6万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。  万亿美元的影子银行业,并确定了需要整合经济领域。
        标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  标准普尔的大中华区企业评级主管李国宜认为,在境内债市首例违约迫  在眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。  眉睫的情况下,中国政府正在发出更愿意让借款人遵守市场纪律讯息。
        驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  驻香港的李国宜周四通过电话表示,预计在信贷风险方面会有更多区别  并在借贷方面会更具选择性。  在借贷方面会更具选择性。  在借贷方面会更具选择性。  在借贷方面会更具选择性。  在借贷方面会更具选择性。  在借贷方面会更具选择性。  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  他补充说,中国政府将有所选择并按照可控的  方式允许更多企  方式允许更多企  方式允许更多企  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。  业违约,而不是大爆炸的方式这他们风格。
        

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