报告摘要  
        美国：天气因素影响持续，耐心等待阳春三月  严寒天气的影响仍然持续，导致多项经济数据不及预期，包括4季度GDP增速的大幅向下修正，房地产新开工连续下滑，新增就业数连续两月下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恶劣天气导致了大部分的数据异常，是美国经济复苏主旋律中的噪音，并不意味着美国经济的转向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月天气仍然比较差，因此天气因素的影响可能会持续到3、4月份。  新兴市场动荡导致国际资本回流美国避险，经济数据疲软导致国内资金从转移至债市，美联储2月购债规模缩减至650亿美元的增量减少效应被对冲，国债收益率维持在2.65%左右的水平，未出现预期的大幅攀升。但美债收益率攀升只是时间的问题，或许就在天气好转、经济重回正轨，避险情绪下降的时候。  耶伦在参众两院的证词及美联储官员的讲话表明，他们对美国经济增长有一定的信心，目前的经济数据不足以改变美联储当前缩减QE的进程。美联储将保持当前利率至失业率低于6.5%之后很长一段时间，就业市场及通胀都不支持短期内加息。此外，耶伦的资本市场"无泡沫"及房地产市场仍将带动美国经济复苏的看法给股市投资者吃了一粒定心丸。  资本市场2月的表现，使得年初悲观情绪得到改观。短期内的经济数据仍然可能较为负面，但经济并未偏离复苏的轨道，资本市场已经提前反映了经济的状况。对于3月市场的表现报以积极的期待，特别是那些受暴风雪严重影响的行业，如房地产开发、工业及消费。    欧洲：欧央行冷静看通缩，多因素推高欧债欧股  欧洲经济的复苏有目共睹，边缘国家的情况也得到显著改善，投资者信心空前高涨，边缘国家资本市场具有更大的弹性。持续低通胀，市场对于欧央行加码宽松的预期正在加强，如果欧央行果真实施更宽松的货币政策，可能会吸引更多的资金进入欧洲。目前欧洲的银行业为了应对欧央行的资产评估和压力测试，开始在股票市场融资，这为投资者提供了契机。此外，欧洲的房地产行业也开始受到越来越多投资者的关注。经济开始复苏、更宽松的货币政策、投资者信心的回升为欧洲资本市场的上涨提供了非常好的条件。